刚刚，刘强东在港股打出3000亿“主力”：一年估值翻四倍

liukang20242个月前 (04-20)吃瓜知乎683

来历：投中网

刘强东又在本钱商场打出了一张主力。

2020年12月8日，京东健康正式登陆港股。上市当天，京东健康开盘价为94.5港元，较发行价涨超33%。到发稿，京东健康市值超3000亿港元。

京东健康脱胎于京东集团，于2019年5月正式宣告独立运营。现在，京东健康主营事务为零售药房及在线医疗健康服务，前者向后者供应优质流量，后者为前者发明需求；两大事务的强协同效应终究构成了京东健康“医药联动”的闭环系统。

由于生长速度较快，在本钱商场中备受追捧，京东健康还被2020胡润独角兽榜单评为“全球最年青独角兽”。一年时间内连续斩获两轮融资，并且估值翻了四倍，这根本构成了京东健康的生长基调。

本次IPO，京东健康还引入了6名柱石出资者，包含高瓴本钱、Tiger Global、Lake Bleu Prime、我国国有企业结构调整基金、新加坡政府出资公司（GIC Pte）、贝莱德集团（BlackRock）。

随同京东健康的成功上市，“京东系”在本钱商场的帝国地图再下一城。于刘强东而言，这在开释个人品牌正向效应的一起，也掀起了一场财富狂潮。

依据招股书，IPO前，京东集团持股78.29%，为京东健康最大股东。若加上刘强东现已坐拥的京东集团与达达两家上市公司，以及京东数科、京东物流等在内的大型独角兽未来顺畅上市，刘强东的身价也将直接迎来暴升。

全球最年青独角兽来了：京东持股78.29%，高瓴为榜首大组织股东

含着“金钥匙”出世的京东健康一开始就被刘强东寄予了期望。

“进入健康这件事，能做多大咱们暂时还算禁绝。但我感觉，这事儿做好了，规划适当于再造一个京东。”在一次餐叙上，刘强东曾对京东集团副总裁、京东健康CEO辛利军如此表明。

彼时，京东健康刚成立不久，辛利军也刚刚出任京东健康CEO。

而在后来的发展中，京东健康也并未孤负刘强东的期望。

2013年，京东初次展开保健品零售事务。一年后，即2014年，江苏省泰州市的首要领导找到刘强东，期望与京东途径一起打造“医药城”项目。从这时起，刘强东心中便种下了布局医疗健康工业的种子。

毫无犹疑，刘强东连续派了两支部队曩昔调查。但是，这两次调研后的定论都是——太难做。

许多时分，越难越表明有时机，刘强东看到了新或许。他告知辛利军团队，“医药和医疗职业有许多亟待解决的问题，时机巨大，你们要么做成，要么换人！”

决计有了，作业往往就成了。经过一次又一次深化调查、探究与沟通，2017年8月，泰州我国医药城与京东签定战略协作协议，两边将在现代化医药流转系统、才智医疗和现代化医药电商等范畴展开协作，推动“互联网+”医疗变革。

紧接着，2017年12月，京东互联网医院上线试运营，初次展开互联网医疗事务。2019年1月，京东互联网医院宿迁分院正式上线，榜首笔医保购药线上付出订单在京东完结。

从此，京东在医疗板块的布局已不再只要医药零售事务，京东健康的首要事务地图根本构成。

依托京东集团的资源优势与各项才能，京东健康一路加快奔驰。在本钱商场上，也不断取得喜爱与认可。

CVSource投中数据显现，2019年11月，京东健康取得10亿美元A轮融资，投后估值约70亿美元，进场的本钱包含京东集团、CPEChina Fund、中金本钱、霸菱亚洲等。与此一起，京东健康也成为了继京东数科和京东物流之后，由京东集团打造的第三只“巨型独角兽”。

随后，2020年8月，京东健康再次取得超8.3亿美元B轮融资，投后估值达300亿美元，由高瓴本钱出资。从估值上看，京东健康的估值一年之内就翻了四倍。

京东彼时表明，凭借高瓴的职业经历和资源，京东健康将继续加强其药品供应链实力，并进一步在医疗健康范畴探究更多的事务时机。

值得一提的是，就在B轮融资前夕，京东健康还以400亿人民币的估值获评《2020胡润全球独角兽榜》中“全球最年青独角兽”。

招股书显现，IPO前，京东集团持股78.29%，为公司榜首大股东；高瓴本钱持股4.34%，为公司第二大股东与最大组织股东；霸菱亚洲与CPEChina Fund均持股3.05%，中金公司持股2.29%，我国人寿持股2.19%。

此外，值得注意的是，拾玉本钱还经过姑苏丹青二期立异医药工业出资合伙企业与Danqing-JDHInvestment L.P.共持有京东健康0.44%的股份。依据股权穿透，姑苏丹青二期立异医药工业出资合伙企业的LP构成中恰恰有刘强东与章泽天一起持有的宿迁天强股权出资合伙企业（有限合伙）。

换言之，不只是各路本钱，刘强东的妻子章泽天也参加了京东健康的这场上市盛宴，成为直接受益者。

1年营收超百亿，日均在线问诊量近9万人次

在互联网巨子布局医疗健康范畴的行列中，尽管京东健康起步相对较晚，但在事务增加方面，可谓是跑出了“加快度”。

依据弗若斯特沙利文陈述，依照2019年收入核算，京东健康是我国最大的在线医疗健康途径，也是我国最大的在线零售药房，商场份额为29.8%。

并且，比照阿里健康上市以来的比年亏本，在上市之前，京东健康也早已完结盈余。

招股书显现，2017年、2018年、2019年及截止2020年6月30日，，京东健康的经营收入分别为55.53亿元、81.69亿元、108.42亿元与87.77亿元；一起期内，京东健康的盈余状况分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元及3.71亿元。

“好饭不怕晚，做得晚可以让我更清楚地看到这个工业的格式和这个工业的痛点。”辛利军曾在采访时着重，互联网医药范畴完结盈余短期以内比较难，但由于途径许多，京东健康挑选途径和他人不太相同。每个人挑选的途径不相同，或许得到的成果也不相同。

而从当下的成果端来看，京东健康好像可以大方地被贴上“弯道超车”的标签。

在收入结构上，京东健康的近九成收入来自零售药房事务。依据招股书，2017年-截止2020年6月30日，京东健康的医药和健康产品销售额分别为49.07亿元、72.55亿元、94.35亿元及76.93亿元，占比总营收分别为88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。

好像京东电商的逻辑，京东健康的零售药房事务亦经过自营、线上途径和全途径布局三种形式运营。依据京东的遍布全国的配送根底网络，京东健康还建立了11个药品库房和超越230个其他库房。

截止2020年6月30日，京东健康的线上途径具有超越9000家第三方商家，全途径布局覆盖了超越200个城市，经过全场景零售及与医院的全方位协作，可满意用户“重、急、慢”等各类医疗健康场景下的需求。

在在线医疗健康服务事务上，京东健康供应归纳在线医疗健康服务，组建了一支由自有医师和外部医师专家组成的医疗团队。到2020年9月20日，途径上共有171位自有医师及68549位外部医师。

与此一起，京东健康的日均在线问诊人数也在高速增加。招股书显现，2020年上半年，京东健康途径上的日均在线问诊量达到了86100，是2019年上半年的近6倍。

不过，比较于阿里健康的途径用户数量，京东健康却略胜一筹。截止2020年6月，京东健康的累计用户数超越1.5亿，其间医药零售年活泼用户数量为7250万。而2020年财年，阿里健康运营的天猫医药电商途径年度活泼顾客已超1.9亿，同期，阿里健康在线自营店年度活泼顾客超越4800万。

而在说到与阿里健康竞赛时，辛利军曾直言京东健康没有将其当成竞赛对手。“这并不是一个虚伪的说法。”辛利军称，京东健康最大的敌人不是对方，而是用户依靠线下的消费习气。

巨子争相涌入，千亿互联网医疗商场迎来机遇期

说到2020年较为炽热的职业，互联网医疗肯定算得上一个。

特别是在疫情的催化下，不只提高了全民健康认识，在线问诊的需求也不断被扩大，互联网医疗的价值不断开释。弗若斯特沙利文陈述显现，2020年榜首季度，受国家卫生健康委员会办理的互联网医院的在线问诊次数较2019年同期增加了17倍。

依据易观发布的我国互联网医疗职业年度陈述，受疫情影响，2020年互联网医疗商场规划估计将达2000亿元，同比增加46.7%，是2015年以来的最高增速。

与此一起，方针端的利好音讯也在不断驱动整个互联网医疗商场。2020年11月2日，国家医疗保障局发布《关于活跃推动“互联网+”医疗服务医保付出作业的辅导定见》，提出要大力支持“互联网+”医疗服务形式立异，加快“医疗”“医药”“医保”在线上的“三医联动”，一举打通医保付出瓶颈。

无疑，互联网医疗进入了黄金发展期。而面临这一千亿级的商场潜力，不止是阿里和京东，各大互联网巨子纷繁涌入这个赛道，互联网医疗好像成为那些巨子们必需要拿下的事务板块。

2020年8月，字节跳动以数亿元对价全资收买百科名医，正式将触角伸向医疗范畴；2020年11月，腾讯医典宣告发动医学科普官方案、群众科普官方案、内容敞开方案三大方案，表明要以交际化和场景华普惠群众。

可以说，互联网医疗赛道聚集了简直一切互联网巨子玩家，以及安全好医师、春雨医师、丁香园等前期入局者，商场已然适当拥堵。

关于互联网巨子而言，互联网医疗的竞赛开始本是一场流量之争。但随同医疗服务需求的日益增加，医疗健康职业供应侧变革的继续深化，互联网医疗生态闭环的构建与老练便成为了商场赛点与竞赛主题。

京东健康明显看到了这一趋势。2020年10月，京东健康晋级了企业战略，清晰了“以供应链为中心、医疗服务为抓手、数字驱动的用户全生命周期全场景的健康办理途径”全新战略定位，并环绕医药供应链、互联网医疗、健康办理、才智医疗四大中心事务板块，打造线上线下一体化医疗服务。

但是，“真实可以把线上事务线下事务打通的互联网治疗途径，寥寥无几。”我国IT价值联盟医疗分会理事长陈金雄曾表明，整个医疗生态构建完结今后个医疗商业形式会产生巨大的改动，这是一个未来医疗生态的方针。

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图源丨图虫

欧洲时刻4月10日，意大利奢侈品集团Prada宣告，将以12.5亿欧元（13.75亿美元）的价格收买美国时髦集团Capri旗下的意大利品牌范思哲（Versace）。

这是本年现在为止最大的一笔奢侈品职业并购案。受美国买卖新政和全球商场动乱的影响，12.5亿欧元的终究成交价较此前猜测的15亿欧元有所下调，更比Capri集团2018年收买范思哲所付的18.3亿欧元缩水近32%。

音讯发布当日，本钱商场应声而动，Capri集团股价跌落10.57%，报收14.63美元/股，Prada集团股价拉升4.93%，报收47.85港元/股。

关于这笔收买，业界早有预期。现在买卖落槌，范思哲回归意大利老家，好像标志着Capri打造美国奢侈品集团以抗衡欧洲巨子的测验失利，也隐约提醒了Prada从头构建意大利奢侈品帝国的野心。

美杜莎之殇？

从豪华到落寞，这并非是范思哲第一次易主。

在1990年，范思哲可谓风头无两，年营收打破10亿美元，全球门店超百家，与阿玛尼、古驰并称意大利时髦三巨子，美杜莎的标志性Logo风行名人圈。明星前排看秀形式由该品牌开创，其规划的迈克尔·杰克逊巡演战袍也曾是现象级营销事例。但开创人在1997年离世后，该品牌估值阻滞在10亿美元，失去IPO良机。虽然其部分单品论题度居高不下，但竞争力继续下滑。到2009年，同行古驰的营收已达范思哲20倍，阿玛尼是其6倍，“被收买”成为公认的后续剧情。

到2014年，黑石集团以14亿美元估值购入其20%股权，原方案推进IPO，却因成绩阻滞而撤资。2018年，轻奢品牌Michael Kors以18.3亿欧元（在宣告之日约合 21.2 亿美元）收买范思哲，母公司更名为Capri集团，企图借高端化转型以打破轻奢瓶颈。

其时的范思哲年营收仅5亿美元，难以回绝超20亿美元的出价，终究在反对声四起，很多老客户丢失的情况下参加Capri。Capri集团也曾放出豪言要将品牌营收翻四倍至20亿，但2024财年数据显现，范思哲营收仅10.3亿美元，利润率0.4%，母公司市值更从200亿美元峰值暴降至17亿。这场“蛇吞象”的本钱游戏，终究沦为职业的负面事例。

本年1月，就有报导称Capri集团托付巴克莱银行出售范思哲和Jimmy Choo两大品牌，引发多方竞购。据泄漏，前古驰CEO Marco Bizzarri及我国投资公司春华本钱（Primavera Capital Group）等买家均对范思哲表现出激烈爱好。

现在，有知情人士称，Capri集团仍在活跃接洽潜在买家以出售Jimmy Choo，该品牌于2017年以13.5亿美元的价格被Capri收买。在“减肥”后，想必Capri集团会把更多精力投入在重振主品牌Michael Kors上。

旧契新章

在美国新关税方针的冲击下，全球股市兜售愈演愈烈，Prada的几项方案收买和初次IPO均宣告失利。此次收买范思哲，是Prada时隔多年后再次测验多品牌战略。

此前，Prada的并购扩张屡遭波折。1999年，在收买Jil Sander和Helmut Lang后，集团发现Miuccia Prada与老公Patrizio Bertelli在Prada发明的商业奇观无法移植，终究于2005至2006年间相继出售这两个品牌，也因而担负7.2亿欧元的巨额债款——其彼时的年销售额也不过10.7亿欧元。集团董事长Patrizio Bertelli也将那次收买称为 “战略失误”，自那今后，Prada在很大程度上防止进行大宗买卖。近年来，宗族成员和集团CEO Andrea Guerra屡次在公共场所表明，Prada并没有激烈的收买志愿和方案。

但在奢侈品职业，扩张往往是稳固城池的必定。在奢侈品商场遍及低迷的情况下，Prada在2024财年成绩斐然，年收入增加17% 达54亿欧元——当然，部分原因是 Miu Miu 近年来获得的巨大成功，该品牌上一年的零售额增加了93%。

此刻对范思哲的收买，便是Prada不断进阶，扩展品牌矩阵的一次测验。

从时髦哲学来看，范思哲和Prada的主品牌坐落奢侈品谱系的南北极，范思哲以豪华成名，巴洛克式的张扬极具魅惑气味；Prada则以知识分子的审慎解构传统，在“丑”中重塑高档时装的鸿沟，不断对审美提问。范思哲的参加，有助于推进Prada集团的品牌特点日趋全面，掌握好风格的天平。

此前有分析师指出，想要脱节负增加，范思哲需扩展客群掩盖，平衡新老高净值人士与新式顾客，并从头定位品牌形象。怎么重振范思哲，并将其改造为融入集团全体叙事的一员，对Prada是不小的检测。

但值得一提的是，新任范思哲构思总监Dario Vitale曾在Miu Miu作业14年，与Miuccia Prada密切合作，此次归属变化可谓“回归”。

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