作 者丨高江虹 实习生张艺珍

编 辑丨朱益民

图 源丨图虫

欧洲时刻4月10日，意大利奢侈品集团Prada宣告，将以12.5亿欧元（13.75亿美元）的价格收买美国时髦集团Capri旗下的意大利品牌范思哲（Versace）。

这是本年现在为止最大的一笔奢侈品职业并购案。受美国买卖新政和全球商场动乱的影响，12.5亿欧元的终究成交价较此前猜测的15亿欧元有所下调，更比Capri集团2018年收买范思哲所付的18.3亿欧元缩水近32%。

音讯发布当日，本钱商场应声而动，Capri集团股价跌落10.57%，报收14.63美元/股，Prada集团股价拉升4.93%，报收47.85港元/股。

关于这笔收买，业界早有预期。现在买卖落槌，范思哲回归意大利老家，好像标志着Capri打造美国奢侈品集团以抗衡欧洲巨子的测验失利，也隐约提醒了Prada从头构建意大利奢侈品帝国的野心。

美杜莎之殇？

从豪华到落寞，这并非是范思哲第一次易主。

在1990年，范思哲可谓风头无两，年营收打破10亿美元，全球门店超百家，与阿玛尼、古驰并称意大利时髦三巨子，美杜莎的标志性Logo风行名人圈。明星前排看秀形式由该品牌开创，其规划的迈克尔·杰克逊巡演战袍也曾是现象级营销事例。但开创人在1997年离世后，该品牌估值阻滞在10亿美元，失去IPO良机。虽然其部分单品论题度居高不下，但竞争力继续下滑。到2009年，同行古驰的营收已达范思哲20倍，阿玛尼是其6倍，“被收买”成为公认的后续剧情。

到2014年，黑石集团以14亿美元估值购入其20%股权，原方案推进IPO，却因成绩阻滞而撤资。2018年，轻奢品牌Michael Kors以18.3亿欧元（在宣告之日约合 21.2 亿美元）收买范思哲，母公司更名为Capri集团，企图借高端化转型以打破轻奢瓶颈。

其时的范思哲年营收仅5亿美元，难以回绝超20亿美元的出价，终究在反对声四起，很多老客户丢失的情况下参加Capri。Capri集团也曾放出豪言要将品牌营收翻四倍至20亿，但2024财年数据显现，范思哲营收仅10.3亿美元，利润率0.4%，母公司市值更从200亿美元峰值暴降至17亿。这场“蛇吞象”的本钱游戏，终究沦为职业的负面事例。

本年1月，就有报导称Capri集团托付巴克莱银行出售范思哲和Jimmy Choo两大品牌，引发多方竞购。据泄漏，前古驰CEO Marco Bizzarri及我国投资公司春华本钱（Primavera Capital Group）等买家均对范思哲表现出激烈爱好。

现在，有知情人士称，Capri集团仍在活跃接洽潜在买家以出售Jimmy Choo，该品牌于2017年以13.5亿美元的价格被Capri收买。在“减肥”后，想必Capri集团会把更多精力投入在重振主品牌Michael Kors上。

旧契新章

在美国新关税方针的冲击下，全球股市兜售愈演愈烈，Prada的几项方案收买和初次IPO均宣告失利。此次收买范思哲，是Prada时隔多年后再次测验多品牌战略。

此前，Prada的并购扩张屡遭波折。1999年，在收买Jil Sander和Helmut Lang后，集团发现Miuccia Prada与老公Patrizio Bertelli在Prada发明的商业奇观无法移植，终究于2005至2006年间相继出售这两个品牌，也因而担负7.2亿欧元的巨额债款——其彼时的年销售额也不过10.7亿欧元。集团董事长Patrizio Bertelli也将那次收买称为 “战略失误”，自那今后，Prada在很大程度上防止进行大宗买卖。近年来，宗族成员和集团CEO Andrea Guerra屡次在公共场所表明，Prada并没有激烈的收买志愿和方案。

但在奢侈品职业，扩张往往是稳固城池的必定。在奢侈品商场遍及低迷的情况下，Prada在2024财年成绩斐然，年收入增加17% 达54亿欧元——当然，部分原因是 Miu Miu 近年来获得的巨大成功，该品牌上一年的零售额增加了93%。

此刻对范思哲的收买，便是Prada不断进阶，扩展品牌矩阵的一次测验。

从时髦哲学来看，范思哲和Prada的主品牌坐落奢侈品谱系的南北极，范思哲以豪华成名，巴洛克式的张扬极具魅惑气味；Prada则以知识分子的审慎解构传统，在“丑”中重塑高档时装的鸿沟，不断对审美提问。范思哲的参加，有助于推进Prada集团的品牌特点日趋全面，掌握好风格的天平。

此前有分析师指出，想要脱节负增加，范思哲需扩展客群掩盖，平衡新老高净值人士与新式顾客，并从头定位品牌形象。怎么重振范思哲，并将其改造为融入集团全体叙事的一员，对Prada是不小的检测。

但值得一提的是，新任范思哲构思总监Dario Vitale曾在Miu Miu作业14年，与Miuccia Prada密切合作，此次归属变化可谓“回归”。

极与极，老友与老友，会碰撞出怎样的火花？

SFC

本期修改 金珊

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